Правилата на играта се менуваат во флексибилната ендоскопија: премин од замена на увоз кон клинички екосистем со целосен стек.

На површината, индустријата за флексибилна ендоскопија може да изгледа дека работи како и обично: гастроскопи, колоноскопи, бронхоскопи, форцепси за биопсија, хемостатски штипки, примки и холангоскопи за еднократна употреба…

Сепак, компаративната анализа на годишните извештаи за 2025 година и меѓуизвештаите за првиот квартал од 2026 година на „Микро-Тек“ и „Соноскејп“ открива јасен тренд:

Кинескиот сектор за флексибилна ендоскопија се помести од наративот за „замена на увоз“. Наместо тоа, влезе во нова фаза на сеопфатна конкуренција што опфаќа опрема, потрошен материјал, технологија, клиничка примена, обука, постпродажни услуги и поширокиот екосистем.

Забелешка на уредникот:

Бидејќи конкуренцијата во индустријата за флексибилна ендоскопија се префрла од „замена на производи“ кон „клинички екосистем со целосен опсег“, улогата на ендоскопските додатоци еволуира. Тие повеќе не се само помошни алатки, туку и суштински компоненти на терапевтската платформа.

ZRHmed, производител на ендоскопски додатоци, материјалиMDR CE сертифициранпроизводи, вклучувајќи хемостатски клипси, примки за полипектомија, игли за инјектирање, форцепси за биопсија кои ги поддржуваат и дветеGIиЕндоуролошки процедурисо сигурен квалитет.

Микро-Тек го претставува правецот на ендоскопски потрошен материјал и ендоскопи за еднократна употреба.
Sonoscape ја отелотворува траекторијата на домашната флексибилна ендоскопска опрема и паметните ендоскопски платформи.

Човек решава „како да се третира“;
Другото се однесува на „како да се визуелизира“.

Човекот навлегува длабоко во страната на третманот;
Другото гради сила на страната на опремата.

Овие две компании, во суштина, се двата најдобри прозорци преку кои може да се набљудува кинеската индустрија за флексибилна ендоскопија.

I. Да ги погледнеме податоците: Потврден раст за 2025 година, се појавува притисок во првиот квартал од 2026 година

Кога ја анализираме индустријата, не можеме да зборуваме само за трендовите; прво мора да ги погледнеме финансиските извештаи.

1. Микротехнологија: Приходите продолжуваат да растат, профитот е под краткорочен притисок

За целата 2025 година, „Микро-Тек“ (Нановеи Медикал) оствари оперативни приходи од приближно 3,184 милијарди јуани, што е зголемување од 15,55% во однос на претходната година. Нето добивката што им се припишува на акционерите изнесуваше приближно 570 милиони јуани, што е зголемување од 3,09% во однос на претходната година. Нето добивката што им се припишува на акционерите по одземањето на неповторливите добивки и загуби изнесуваше приближно 552 милиони јуани, што е зголемување од 1,44% во однос на претходната година. Нето паричниот тек од оперативните активности достигна приближно 688 милиони јуани, што е зголемување од 12,22% во однос на претходната година.

Сепак, во првиот квартал од 2026 година, иако „Микро-Тек“ оствари оперативни приходи од приближно 854 милиони јуани (зголемување од 22,12% во однос на истиот период минатата година), нето добивката што им се припишува на акционерите изнесуваше приближно 182 милиони јуани, што претставува пад од 8,24% во однос на истиот период минатата година. Имено, нето паричниот тек од оперативните активности изнесуваше приближно -51 милион јуани.

Клучни финансиски податоци за микротехнологијата

Што ни кажуваат овие бројки?

Прво, растот на приходите на „Микро-Тек“ е солиден. Поточно, стапката на раст на приходите во првиот квартал од 2026 година достигна 22,12%, што е дури и побрзо од стапката на раст за целата година во 2025 година.

Второ, профитот не порасна синхронизирано со приходите; наместо тоа, нето добивката што им се припишува на акционерите всушност се намали во првиот квартал од 2026 година. Ова укажува дека компанијата се соочува со притисок во области како што се продажба, истражување и развој, експанзија во странство, флуктуации на девизниот курс и прилагодувања на мешавината на производи.

Трето, оперативниот паричен тек беше многу силен во 2025 година, достигнувајќи 688 милиони јуани - повисок од нето добивката што им се припишува на акционерите - што укажува дека целокупниот оперативен квалитет на „Микро-Тек“ е солиден. Сепак, фактот дека оперативниот паричен тек стана негативен во првиот квартал од 2026 година служи како потсетник: за време на оваа фаза на експанзија, треба внимателно да ги следиме залихите, побарувањата и инвестициите во расходи.

Да резимираме во една реченица: бизнисот на „Микро-Тек“ сè уште расте, но премина од „период на дивиденди со висок раст“ во „период на тестирање на квалитетот на растот“.

2. Sonoscape Medical: Растот на приходите продолжува, нестабилноста на профитот станува поизразена

Во 2025 година, „Соноскејп Медикал“ оствари оперативни приходи од приближно 2,309 милијарди јуани (23,09 сто милиони), што е зголемување од 14,65% во однос на претходната година. Нето добивката што им се припишува на акционерите изнесуваше околу 197 милиони јуани, што е зголемување од околу 38%, додека нето добивката што им се припишува на акционерите по одбивањето на неповторливите добивки и загуби достигна 180 милиони јуани, што е зголемување од приближно 63%.

Сепак, нето паричниот тек од оперативните активности беше приближно -48 милиони јуани, што претставува значителен пад во споредба со 2024 година.

Во првиот квартал од 2026 година, „Соноскејп Медикал“ забележа оперативни приходи од околу 430 милиони јуани, што претставува раст од 8,34% во однос на истиот период од претходната година. Нето добивката што им се припишува на акционерите изнесуваше приближно -11,61 милиони јуани, претворајќи се од добивка во загуба. Нето паричниот тек од оперативни активности изнесуваше околу -13,98 милиони јуани.

Клучни финансиски податоци за Sonoscape Medical

Соноскејп Медикал: Две клучни карактеристики

Прво, и приходите и профитот продолжија да растат во 2025 година. Ова укажува дека закрепнувањето на тендерите и набавката на медицинска опрема, растот на бизнисот со ендоскопија и промоцијата на висококвалитетни производи обезбедија солидна поддршка за работењето на компанијата.

Второ, загубата во првиот квартал од 2026 година покажува дека производителите на опрема се соочуваат со поизразени квартални флуктуации. Индустријата за медицински помагала вклучува сложени циклуси на лицитирање, инсталација, прифаќање и наплата на плаќања, така што кварталните профити не можат едноставно да се екстраполираат линеарно.

Ова е особено точно за производи како што се флексибилни ендоскопски системи. Не станува збор за „продај денес, препознај ја целата вредност утре“. Зад секоја продажба лежи сеопфатен процес што вклучува инсталација, обука, клиничко вклучување, постпродажна услуга и развивање на навики за користење кај експертите.
Да резимираме во една реченица: „Соноскејп Медикал“ се етаблираше како домашен лидер во опрема за флексибилна ендоскопија, но пробивот на пазарот од висока класа бара континуирани инвестиции, што ги прави краткорочните флуктуации на профитот нормална појава.

II. Со спојување на двете компании, логиката на индустријата станува јасна

„Микро-Тек“ и „Соноскеп“ не се од ист тип на компанија. „Микро-Тек“ е повеќе платформа за ендоскопски терапевтски потрошен материјал, додека „Соноскеп“ наликува на платформа за домашна опрема за флексибилна ендоскопија.

Сепак, и двата посочуваат на еден тренд: иднината на индустријата за флексибилна ендоскопија нема да биде конкуренција помеѓу поединечни производи, туку конкуренција базирана на холистички решенија центрирани околу центарот за ендоскопија.

Микро-технологија: Основната логика на ендоскопската терапија

Примарното портфолио на производи на Micro-Tech се состои од три главни категории:

Ендоскопски уреди за дијагноза и третман: Вклучувајќи биопсија, хемостаза и затворање, EMR/ESD, дилатација, ERCP и EUS/EBUS уреди.
Опрема и потрошен материјал за микробранова/RF аблација.
Ендоскопи за еднократна употреба: Вклучувајќи системи за снимање на билијарниот тракт и панкреасот за еднократна употреба, холангиоскопи за еднократна употреба и бронхоскопи за еднократна употреба.

Со други зборови, Микро-Тек не продава само потрошен материјал; туку гради матрица на производи центрирана околу ендоскопски терапевтски сценарија.

На пример, колку подлабоко центарот за дигестивна ендоскопија навлегува во процедурите, толку е поголема неговата побарувачка за производите на Micro-Tech: форцепси за биопсија за биопсии, стапици за полипектомија, хемостатски клипси за крварење, ESD уреди за ран третман на рак, потрошен материјал за ERCP за билијарно-панкреатични заболувања, игли за EUS/EBUS и холангиоскопи за еднократна употреба за директна визуелизација на жолчниот канал.

Затоа, растот на „Микро-Тек“ во суштина произлегува од две насоки:

1. Зголемување на обемот на ендоскопски прегледи.
2. Зголемување на стапката на пенетрација на ендоскопските терапевтски средства.

Втората поента е она што навистина е важно. Ова е затоа што испитувањата ја поттикнуваат потрошувачката на основни потрошни материјали, додека терапевтските мерки ја поттикнуваат побарувачката за висококвалитетни и сложени потрошни материјали.

Sonoscape Medical: Основната логика на висококвалитетните домашни флексибилни ендоскопи

„Соноскејп Медикал“ претставува пробив во однос на опремата.

Во својот годишен извештај за 2025 година, Sonoscape истакна дека е едно од првите домашни претпријатија што развило и совладало основни технологии во медицинската ендоскопска опрема и телескопи. Се рангира на третото место на домашниот пазар на дигестивна ендоскопија, зад Olympus и Fujifilm, со удел на домашниот пазар што се зголемува на приближно 14%.

Овие податоци се од клучно значење. Историски гледано, домашниот пазар на флексибилни ендоскопи е доминиран од увезени брендови - особено Olympus, Fujifilm и Pentax - кои уживаат силни навики на користење и доверба во брендот кај лекарите.

За домашните брендови да се пробијат, ниските цени сами по себе не се доволни. Она за што лекарите навистина се грижат вклучува:

Јасност на сликата;
Мазност на вметнувањето;
Леснотија на манипулација со оптичкиот дијаграм;
Стабилност на системот за снабдување со вода/воздух;
Употребливост на каналот за биопсија;
Трајност на нишанот;
Навременост на постпродажниот одговор;
Способност за поддршка на сложени терапевтски сценарија.

Значењето на Sonoscape лежи во фактот дека не се стреми само кон замена на производи од ниска класа. Наместо тоа, се движи кон флексибилни ендоскопи од висока класа, специјализирани типови на телескопи, контрола на квалитетот на вештачката интелигенција, 4K платформи и комбинирани решенија со повеќе телескопи.

III. Првата голема промена во кинеската индустрија за флексибилна ендоскопија: Од „алатка за преглед“ до „терапевтска платформа“

Во минатото, многу болници имаа едноставно разбирање за флексибилните ендоскопи: гастроскопите и колоноскопите беа првенствено за преглед. Но, денес, флексибилната ендоскопија повеќе не е само алатка за преглед; таа еволуираше во дијагностичка и терапевтска платформа.

Сега е способен да извршува:

Скрининг за ран рак на дигестивниот тракт;
Земање примероци од биопсија;
Полипектомија;
EMR (ендоскопска мукозна ресекција);
ESD (ендоскопска субмукозна дисекција);
ERCP (ендоскопска ретроградна холангиопанкреатографија);
EUS (ендоскопска ултразвучна) пункција;
EBUS (ендобронхијална ултразвучна пункција);
Директна визуелизација и третман на жолчниот канал;
Бронхоскопска дијагноза и третман;
 Хемостаза;
Затворање;
Дилатација;
Поставување на стент;
Локална аблација.

Затоа, фундаменталната промена во индустријата е промена од едноставно „гледање“ кон можност за „јасно гледање, пристап, ресекција, запирање на крварење и ефикасно лекување“.
Токму затоа и компаниите за ендоскопски потрошен материјал и компаниите за ендоскопска опрема се надградуваат:

Од страна на опремата: За да се постигне појасна визуелизација.
Од страна на потрошните материјали: За да се овозможи попрецизен третман.
Од страна на обуката: Да се ​​оспособат лекарите да изведуваат посложени техники.
Од постпродажна страна: Да се ​​обезбеди континуирано работење на ендоскопските центри.

IV. Пазарна динамика: Домашната супституција навлегува во длабоки води

Кинескиот пазар на флексибилна ендоскопија долго време е доминиран од увозни брендови. Сепак, домашната замена сега влезе во својата втора фаза.

Фаза 1: Замена базирана на цена

Во раната фаза, домашните флексибилни ендоскопи првенствено влегуваа во болниците користејќи ја предноста во цената. Увезените брендови беа скапи; домашните брендови беа поевтини.
Некои болници за примарна здравствена заштита, секундарни болници и институции со ограничени буџети беа спремни да испробаат домашни производи. Сепак, замената во оваа фаза беше релативно површна. Лекарите можеби ги третирале домашните телескопи само како резервни единици, а не како нивни примарни уреди.

Фаза 2: Замена базирана на перформанси

Индустријата сега влегува во фаза на замена базирана на перформанси. Ова значи дека домашните производи мора навистина да се приближат, или дури делумно да ги надминат, увезените брендови во клиничките перформанси.

Серијата 4K iEndo Smart Endoscopy Platform HD-650 на Sonoscape Medical, лансирана во 2025 година, е врвен претставник на оваа насока. Според годишниот извештај на Sonoscape, компанијата постигнала снимање во реално време со супер резолуција за 4K ендоскопско видео во технологијата за снимање и дигиталната обработка на слики. Исто така, совладала технологии како што се фузиско спектрално снимање, снимање со агрегација на спектар, фотоелектрична композитна хромоендоскопија, мултиспектрално снимање, обработка на слики со ниска латенција и обработка на дигитална слика со ултра висока дефиниција во реално време со 4K.

Овие технологии не се само за импресивни спецификации; тие директно ги задоволуваат клиничките потреби:

Појасна визуелизација на раните граници на ракот;
Пофина мукозна текстура;
Полесно идентификување на микроваскуларните структури;
Поизразени разлики во бојата кај лезиите;
Помала латенција на сликата;
Поголема стабилност за лекарите за време на продолжени процедури.

Токму тука лежи клучот за тоа дали домашните флексибилни ендоскопи можат да влезат во основните сценарија на болниците од степен IIIA.

Фаза 3: Замена базирана на екосистем

Одејќи чекор понатаму, идната домашна замена нема да биде едноставна замена на еден оптички нишан или еден потрошен материјал. Наместо тоа, ќе станува збор за замена на „екосистемот на употреба“ долго воспоставен од увезените брендови.

Овој екосистем вклучува:
Опрема;
Опсегми;
Системи за снимање;
Специјализирани типови на опфат;
Терапевтски потрошен материјал;
Обука на лекар;
Обука за медицински сестри;
Одржување по продажбата;
Академска промоција;
Клинички патишта;
Системи за контрола на квалитет.

Во иднина, болниците нема да купуваат само производи, туку и комплетни капацитети.

Затоа, конкуренцијата во индустријата за флексибилна ендоскопија се менува од „замена на производи“ кон „замена на екосистем“.

За ZRHmed

ZRHmed е кинески производител специјализиран за ендоскопска дополнителна опрема. Нашата палета на производи вклучувахемостатски клипови, примки за полипектомија, игли за инјектирање, форцепс за биопсија, четки за чистење, иобвивки за пристап до уретерОсновните производи се MDR CE сертифицирани и се извезуваат во Европа, Блискиот Исток, Југоисточна Азија и Јужна Америка. Ние сме посветени на тоа да бидеме доверлив партнер за ендоскопистите ширум светот.